港通醫療IPO轉戰創業板，供銷雙方信披“任性”差異大

來源：壹財信

作者：趙書涵

近日，IPO轉板二戰的四川港通醫療設備集團股份有限公司（下稱：港通醫療）進入到了深交所創業板的第二輪審核問詢階段。一戰沖刺主板的失利讓港通醫療蟄伏四年，這次歸來港通醫療擬募集資金6.60億元，投入港通智慧醫療裝備生產基地建設項目（下稱“生產基地項目”）、港通研發技術中心升級建設項目（下稱“研發項目”）、港通商務中心升級建設項目和補充流動資金。

前次IPO投入打水漂，卷土重來異地新建

對比港通醫療兩次IPO的募投項目，《壹財信》發現部分項目的建設內容相似，但是建設地址已經發生變更。

據2015年公示的招股書，港通醫療彼時專注于提供以醫用氣體系統、醫院潔凈手術部為核心的醫療專業工程整體方案。2012年至2014年，港通醫療的主營業務收入分別為25,736.75萬元、31,072.25萬元、36,973.12萬元，來自醫用氣體系統和醫院潔凈手術部業務的收入合計占比在九成以上。

港通醫療第一次IPO時擬投入募集資金18,235.00萬元用于智能醫用氣體工程及醫院潔凈手術部生產基地建設項目（下稱“智能項目”），投入募集資金8,270.00萬元用于技術中心升級建設項目（下稱“升級項目”）。

其中，智能項目是在港通醫療現已掌握的技術條件下，引進精密數控機床、數控加工中心等國內外先進設備，滿足醫用氣體系統和醫院潔凈手術部業務擴張的需要。

升級項目是在公司原有技術中心的基礎上擴大技術平臺。首先，該項目建設技術中心大樓，用于建設實驗室與辦公區域，其中實驗室包括機械性能及材料實驗室、電氣實驗室、生物相容性實驗室、安全環境實驗室、電磁兼容實驗室及放射線檢測實驗室；其次，修建試制車間。

以上兩個項目的建設地址均在四川省簡陽市石盤食品醫藥產業園，土地使用權的證號為簡國用（2013）第09872號。

港通醫療也開始陸續投入資金在智能項目和升級項目，截至2016年末，在建工程科目下，智能項目的賬面價值為5.47萬元，升級項目的賬面價值為42.92萬元。

2017年5月，港通醫療IPO上會被否，智能項目和升級項目此后也處于停滯狀態。2019年末，智能項目和升級項目的在建工程賬面價值依然為5.47萬元、42.92萬元。2020年，港通醫療不再繼續建設智能項目、升級項目，并將前期發生的設計、咨詢費用由在建工程結轉至營業外支出。

而這次IPO，港通醫療擬使用募集資金33,500.00萬元用于生產基地項目，使用募集資金8,400.00萬元用于研發項目。這兩個新項目與前次IPO的智能項目、升級項目在建設內容方面存在重疊。

根據生產基地項目的環評文件，該項目擬新建智慧醫療裝備生產基地，為醫用氣體系統、醫院潔凈手術部儲備充裕產能空間，同步引進先進智能化、自動化設備，提升制造標準和效率。

研發項目是升級建設港通醫療研發技術中心，搭建高標準研發試驗平臺，強化平臺軟硬件實力，引進高端復合人才。

同時，港通醫療還在2021年買入一塊新的土地來建設以上兩個項目，地址位于四川省成都市簡陽市空天產業功能區，目前已經辦理不動產權證書。而前次IPO募投項目的用地已被港通醫療質押出去。

前次IPO，港通醫療的募投項目已投資金打了水漂。時隔多年，港通醫療又買新地募集資金建設項目，可是從建設內容來看又像是“新瓶裝舊酒”。

公司內控頻繁失控，串標、行賄躲不開

作為一家醫療器械生產商，港通醫療也犯了行業“通病”——商業賄賂。除了招股書中披露的實控人陳永與高管樊雄然接連卷入受賄案，在參與的項目中向相關人員行賄外，多份裁判文書還顯示公司員工也存在相關的情況。

在中國裁判文書網上，《壹財信》發現部分裁判文書提及港通醫療的員工在商業活動中涉嫌行賄。

據（2015）鄂武昌刑初字第00052號文書，2008年，港通醫療醫療工程分公司駐武漢負責人向某在承攬湖北中醫院光谷院區集中供氧項目中向原湖北中醫院基建處副處長王某行賄2.00萬元。

據（2015）菏刑二終字第6號文書，2013年，港通醫療的銷售經理鄢某在簽訂項目承攬合同后，為表感謝向相關人員白某行賄5,000.00元。

港通醫療在管理上也存在疏忽，還曾出現員工挪用公司資金的情況。

據(2018)川0180刑初173號文書，2015年12月，港通醫療山東片區銷售經理鄢某毅利用職務之便收取項目款42.00萬元存入個人賬戶用于炒股，經港通醫療多次催促，才于2016年9月歸還上述款項，鄢某毅因犯挪用資金罪，被判處有期徒刑六個月，緩刑一年。

今年3月，德州市城市管理局對港通醫療作出行政處罰，因企業2020年在德州市婦女兒童醫院手術凈化和醫用氣體系統建設項目投標中出現串通投標行為，被處罰22.38萬元。這并非個例，據（2019）川19刑初10號文書，港通醫療曾伙同工程公司在招標項目中參與圍標。

港通醫療暴露出的問題，多處踩中醫療行業發展的痛點，如何以身作則規避行業痼疾，港通醫療或需努力。

供銷雙方“任性”信披存差異，機構股東備案時間出錯

港通醫療二戰IPO受到多家媒體的關注，盡管上游供應商山東亞華電子股份有限公司（下稱“亞華電子”）IPO在6月24日順利過會，但是港通醫療與亞華電子之間的購銷數據、應收應付賬款的差異又成新的焦點。

《壹財信》還注意到，港通醫療披露的向亞華電子采購產品的單價與亞華電子披露的產品均價相差懸殊。

港通醫療招股書顯示，亞華電子主要向港通醫療供應醫用傳呼設備，包括主機、分機、顯示屏等。2019年至2021年，港通醫療向亞華電子采購的傳呼主機的單價為3,548.28元/套、3,379.20元/套、3,385.95元/套，傳呼分機的單價為304.22元/套、314.35元/套、260.56元/套。

亞華電子的主營業務為醫院智能通訊交互系統的研發、生產和銷售，是醫院智能通訊交互系統軟硬件一體化綜合解決方案的提供商。據亞華電子的相關申報文件，亞華電子銷售醫院智能通訊交互系統時，并非單獨銷售主機、分機、顯示屏、一體機等產品，而是以醫院智能通訊交互系統作為整體向客戶進行交付，在交付中需要安裝和/或調試，以達到運行狀態。因此，亞華電子相關業務實質為系統集成，并非商品銷售。

從亞華電子成立以來，公司共推出三代系的病房智能通訊交互系統。2019年，亞華電子向港通醫療銷售一、二代病房交互系統、分機及配件的金額為711.88萬元；2020年和2021年，亞華電子向港通醫療銷售一、二、三代病房交互系統、分機及配件的金額分別為1,173.18萬元、1,052.66萬元。同期，亞華電子向港通醫療銷售二代、三代病房交互系統的金額分別為598.62萬元、959.20萬元、852.56萬元，占當期雙方交易金額的比例為84.09%、81.76%、80.99%。

從亞華電子披露的各代病房交互系統平均單價來看，2019年至2021年，一代病房交互系統的平均單價分別為5,301.04元/套、5,560.87元/套、5,810.75元/套，其中主機的平均單價為2,638.11元/套、2,691.02元/套、2,690.11元/套，分機的平均單價為1,811.48元/套、1,870.41元/套、2,103.93元/套。亞華電子表示，一代病房交互系統的平均單價=銷售收入/銷量（套數），即平均每套一代病房交互系統中主機、分機、顯示屏、配件及其他的銷售價格，同時，平均單價亦等于每套一代病房交互系統中主機、分機、顯示屏、配件及其他的平均數量*均價，即平均單價（元/套）=主機、分機、顯示屏、配件及其他的平均數量（單位：件/套）*均價（單位：元/件）。以分機為例，一代病房交互系統中的分機通?？煞譃榇差^分機、衛生間分機及其他分機，其中分機的平均單價為平均每套一代病房交互系統全部種類分機的價格之和。

同期，二代病房交互系統的平均單價分別為38,251.78元/套、41,783.42元/套、40,330.91元/套，其中主機的平均單價為8,491.86元/套、9,285.75元/套、9,449.18元/套，分機的平均單價為26,069.39元/套、28,181.26元/套、26,480.65元/套；三代病房交互系統的平均單價為72,660.04元/套、64,218.01元/套、63,489.24元/套，其中主機的平均單價為4,725.42元/套、4,795.88元/套、6,746.17元/套，分機的平均單價為51,767.55元/套、46,867.53元/套、40,841.63元/套。

港通醫療招股書顯示，其采購亞華電子的每套主機的價格與亞華電子一代病房交互系統的主機均價接近，與二、三代病房交互系統的每套主機均價差距較大。港通醫療披露的向亞華電子采購的每套分機的單價在300元浮動，可是亞華電子披露的一代病房交互系統的每套分機均價已在2,000元浮動，二、三代病房交互系統的每套分機均價已經上萬元。值得注意的是，港通醫療在2019年至2021年主要向亞華電子采購的是價格昂貴的二、三代病房交互系統。

（截圖來自亞華電子一輪審核問詢函的回復意見）

（截圖來自港通醫療一輪審核問詢函的回復意見）

為何雙方披露的產品單價差異如此之大，既然亞華電子的醫院智能通訊交互系統銷售是系統集成，并非商品銷售，那么港通醫療又是依據什么來確定系統中主機、分機的采購單價呢？這樣的依據又是否合理？

另外，港通醫療在披露對亞華電子的分機采購單價時，還披露了另一個分機供應商深圳市鑫德亮電子有限公司（下稱“鑫德亮電子”）的分機采購單價，分別為313.29元/套、69.20元/套、571.44元/套。公開信息顯示，鑫德亮電子成立于2001年，是專業從事研制、開發、生產醫護傳呼系統的企業，股東是檀鑫亮、檀慧兩名自然人。這一供應商和亞華電子的產品是否具有可比性？

港通醫療成立至今，以自然人股東居多。2020年6月，港通醫療引進新股東蘇州凱輝成長投資基金合伙企業（下稱“蘇州凱輝”，有限合伙），樊雄然、文再敏、魏勇等股東合計將373.50萬股股權轉讓給蘇州凱輝。蘇州凱輝是一家私募投資基金，已在中國證券投資基金業協會（下稱“基金協會”）備案。根據基金協會官網信息，蘇州凱輝成立于2019年4月30日，備案時間在2018年12月28日，早于填報的成立時間。但是該基金的工商登記信息顯示，成立時間為2017年12月29日。

2020年10月，港通醫療又引進新股東嘉興國和晉鋆股權投資合伙企業（下稱“嘉興國和”，有限合伙），該私募基金已經在基金協會備案?；饏f會官網顯示，嘉興國和成立于2020年10月22日，備案時間為同一年的10月28日，但是嘉興國和的工商登記信息顯示，成立時間為2020年8月18日。

供應商亞華電子先一步過會，港通醫療離邁入A股資本市場的大門還有多遠？雙方公示的申報文件中，產品單價的差異化該如何解釋，《壹財信》將持續關注。